Фьючерсы на какао на уровне более 3-месячного максимума

Фьючерсы на какао снизились ниже 4200 долларов за тонну, но остались близкими к недавним трехмесячным максимумам, поддерживаемые сокращением коротких позиций, в то время как фундаментальные факторы оставались в целом поддерживающими. Трейдеры продолжали внимательно следить за отчетами о нерегулярных осадках в некоторых районах Кот-д'Ивуара и Ганы, а также за растущими опасениями по поводу возможного возвращения неблагоприятных погодных условий, связанных с Эль-Ниньо, в ближайшие месяцы. В то же время растущая геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, включая перебои в Ормузском проливе, привела к росту цен на энергию и транспортные расходы, увеличивая цены на удобрения и сжимая глобальные сельскохозяйственные цепочки поставок. Это вызывает опасения по поводу производства у ключевых производителей Западной Африки, особенно в Кот-д'Ивуаре. Тем временем Гана планирует привлечь 1 миллиард долларов через внутренние облигации для финансирования закупок какао перед сезоном урожая 2026/27 годов, поскольку она стремится реструктурировать финансирование какао на фоне продолжающегося долгового давления.

Фьючерсы на какао продолжили расти, преодолев отметку в 4400 долларов за тонну, что является самым высоким уровнем с конца января, чему способствовало закрытие коротких позиций фондами и растущие риски предложения. Хотя погодные условия в Западной Африке, особенно в Кот-д'Ивуаре и Гане, недавно улучшились, поддерживая краткосрочное производство и позволяя постепенно восстанавливать глобальные запасы, прогноз остается неопределенным. Нерегулярные осадки в ключевой период промежуточного урожая продолжают представлять риски, особенно если засушливые периоды сохранятся и повлияют на урожайность и качество бобов на поздних стадиях сбора. Более того, нехватка удобрений и растущая вероятность феномена Эль-Ниньо, как ожидается, ограничат производство в 2026/27 году, при этом фермеры в ведущем производителе Кот-д'Ивуаре уже сообщают о трудностях с обеспечением ресурсов на фоне денежных ограничений. В связи с этим StoneX снизил свои прогнозы глобального профицита какао как для 2025/26, так и для 2026/27 годов, сигнализируя о более жестких условиях предложения. Спрос остается подавленным.

Фьючерсы на какао торговались в узком диапазоне около 3400 долларов за тонну, близко к минимальным значениям с 2023 года, что отражает ожидания обильного предложения на фоне признаков слабого глобального спроса. С точки зрения предложения погодные условия в ключевых западноафриканских производителях, таких как Кот-д'Ивуар и Гана, в целом улучшились, что поддерживает лучшие перспективы производства. Однако нерегулярные дожди в основных регионах выращивания какао Кот-д'Ивуара начинают вызывать опасения на глобальном рынке какао, особенно на критическом этапе развития промежуточного урожая, который длится с марта по август. Хотя сбор урожая все еще продолжается, и фермеры сообщают о хорошем развитии бобов, что должно поддержать объемы производства в краткосрочной перспективе (особенно в мае и июне), продолжительная сухая погода может в конечном итоге снизить урожайность и также ухудшить качество бобов позже в сезоне. Тем временем, недавние данные по переработке показали, что спрос на какао остается слабым, так как Европа и Соединенные Штаты продолжают сообщать о снижении.