Индексы S&P 500 и Dow практически не изменились в пятницу, в то время как Nasdaq Composite прибавил 0,2%, оставив основные индексы примерно на 1,5% ниже за неделю, поскольку более мягкий, чем ожидалось, отчет по инфляции за январь не смог возродить аппетит к риску на фоне постоянной волатильности, связанной с ИИ. Общая инфляция и базовая инфляция снизились, как и ожидалось, поддерживая рыночные ставки на то, что Федеральная резервная система несколько раз снизит ставки в этом году. Производители микросхем и крупные технологические компании, включая Nvidia (-2,2%), Apple (-2,3%), Alphabet (-1,1%), Meta (-1,6%) и Broadcom (-1,8%), оставались под давлением на фоне возобновленного внимания к устойчивости капитальных затрат на центры обработки данных, что сдерживало более широкие достижения. Программные компании, такие как Salesforce (2,3%) и Oracle (2,3%), продвинулись вперед, в то время как Applied Materials (8,1%) и Arista Networks (4,8%) резко выросли после оптимистичных отчетов о доходах.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 4,07% в пятницу, что является самым низким уровнем с начала декабря, после того как более слабый, чем ожидалось, отчет по индексу потребительских цен (CPI) укрепил ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой в этом году. Годовая инфляция замедлилась до 2,4% в прошлом месяце, снизившись с 2,6% в каждом из предыдущих двух месяцев и оказавшись ниже прогнозов в 2,5%. В месячном исчислении инфляция снизилась до 0,2%, в то время как ожидания предполагали, что она останется на уровне 0,3%. После публикации данных трейдеры увеличили свои ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системы в этом году до 61 базисного пункта, по сравнению с 58 базисными пунктами ранее. Вероятность снижения ставки на апрельском заседании возросла, в то время как котировки на декабрь указывают на примерно равные шансы между снижением ставки и ее сохранением. Рынки продолжают придавать наибольшую вероятность снижению на 25 базисных пунктов в июне, за которым последует еще одно снижение в сентябре. В марте инвесторы в основном ожидают, что ФРС оставит процентные ставки без изменений.

Золото выросло до $5,030 за унцию в пятницу, продолжая восстановление и сокращая недельные потери после падения более чем на 3% в четверг, так как более слабая, чем ожидалось, инфляция в США ослабила давление на доходность казначейских облигаций и оказала давление на доллар. Предыдущее падение произошло на фоне широкомасштабной распродажи активов, которая заставила инвесторов ликвидировать драгоценные металлы для увеличения наличности, при этом одновременные падения акций и криптовалют подчеркивали более широкий риск-оф. Данные показали, что годовая инфляция замедлилась до 2.4% в январе, ниже прогнозов, в то время как базовая инфляция снизилась до 2.5%, что усилило сторонников мягкой денежно-кредитной политики в Федеральной резервной системе после того, как сильные данные по занятости подтолкнули ожидания снижения ставок к июлю. Доходности немного снизились, и доллар ослаб после публикации данных, что обеспечило краткосрочную поддержку золоту. Несмотря на недавнюю волатильность, продолжающиеся покупки центральных банков, геополитическая напряженность и постоянные опасения по поводу обесценивания валюты и растущих бремён государственного долга продолжают поддерживать структурный спрос.

Банк России снизил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов до 15,5% на своем первом заседании в 2026 году, что контрастирует с медианным прогнозом рынка о сохранении ставки, чтобы решить проблемы роста в российской экономике. ЦБР снизил ставку, несмотря на ускорение роста потребительских цен по последним данным, отметив, что недавнее давление на цены в основном связано с разовыми событиями и процесс дезинфляции, вероятно, продолжится в течение года. Центральный банк также отметил, что не видит доказательств значительного переноса новых мер по НДС на большую часть потребительской корзины, что ограничивает прежние опасения, что повышение налогов будет инфляционным. Между тем, ЦБР отметил, что рост замедлился в четвертом квартале и что напряженность на рынке труда постепенно снижается. Кроме того, высокие реальные ставки, сильный рубль и высокие доходности ОФЗ на длинном конце поддерживали ограничительные финансовые условия и оправдывали снижение ставок.

Годовой уровень инфляции в России вырос до 6% в январе 2026 года с более чем двухлетнего минимума в 5,6% в предыдущем месяце. Несмотря на то, что он не оправдал ожиданий более резкого увеличения до 6,4%, это было первое повышение уровня инфляции с марта предыдущего года на фоне введения правительством России увеличения НДС и снижения производственных мощностей у крупных производителей товаров. Инфляция была высокой для услуг (9,6%). В свою очередь, инфляция была относительно ниже для продуктов питания (5,9%), так как Банк России отметил, что НДС не был полностью переложен на потребителей. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены выросли на 1,6%.

Россия зафиксировала профицит текущего счета в размере 9,2 миллиарда долларов в последнем квартале 2025 года, что значительно сократилось по сравнению с 13,8 миллиарда в соответствующем периоде предыдущего года. Это был самый низкий профицит текущего счета за период с четвертого квартала 2020 года, когда кризис, вызванный пандемией, привел к резкому падению стоимости экспортируемых Россией товаров. Профицит по товарам сократился до 28,1 миллиарда долларов с 31,6 миллиарда в предыдущем году, под давлением замедления спроса на энергию из Китая, который является основным покупателем тяжелых экспортных товаров России с момента введения западных санкций в 2022 году. В свою очередь, дефицит по услугам увеличился до 13,5 миллиарда долларов с 9,9 миллиарда. С другой стороны, совокупный дефицит по первичному и вторичному счетам сократился до 5,4 миллиарда долларов с 9,9 миллиарда. За весь год профицит текущего счета России составил 41,4 миллиарда долларов, сократившись с 62,6 миллиарда в 2024 году и составив 2% от ВВП России.