Узбекистан сохраняет ключевую ставку на уровне 14%

Центральный банк Узбекистана оставил свою ключевую процентную ставку на уровне 14% на заседании в июне 2026 года, подчеркивая необходимость поддержания жестких монетарных условий. Годовая инфляция снизилась до 5,5% в мае, что в значительной степени отражает угасающее влияние повышения тарифов на энергоресурсы, введенного годом ранее. Однако последние повышения тарифов и рост транспортных и производственных затрат, как ожидается, создадут краткосрочные ценовые давления. Прогнозируется, что инфляция достигнет около 6,5% к концу года, в то время как долгосрочные ожидания улучшились. Экономическая активность остается высокой, поддерживаемая устойчивым ростом в розничной торговле, услугах, туризме и инвестициях, а также ускорением государственных расходов в последние месяцы. Ожидается, что экономика вырастет на 7,0%–7,5% в 2026 году. В дальнейшем решения по политике будут сосредоточены на возвращении инфляции к целевому уровню в 5%, обеспечении макроэкономической стабильности и сохранении покупательной способности домохозяйств.

Центральный банк Узбекистана оставил свою ключевую процентную ставку на уровне 14% на заседании в апреле 2026 года, сохраняя жесткую монетарную политику на фоне устойчивого инфляционного давления. Хотя общий уровень инфляции снизился до 7,1% в марте, темпы дисинфляции замедлились из-за постоянного ценового давления и внешних факторов. Ожидается, что инфляция снизится до 6,5% к концу года, частично благодаря базовым эффектам. Однако политики отметили растущие внешние риски из-за геополитической напряженности, включая рост цен на нефть и продукты питания, а также логистических затрат, что может привести к импорту инфляции. Тем временем экономическая активность оставалась высокой, ВВП вырос на 8,7% в I квартале 2026 года, чему способствовали услуги, строительство и торговля. Инвестиционные потоки, включая прямые иностранные инвестиции (ПИИ), продолжают поддерживать рост, что побудило пересмотреть прогноз на 2026 год до 7–7,5%. Центральный банк дал понять, что будет сохранять жесткие условия для закрепления ожиданий и готов ужесточить политику, если риски инфляции усилятся.

Центральный банк Узбекистана оставил свою ключевую процентную ставку на уровне 14% на заседании в марте 2026 года, сигнализируя о осторожной позиции на фоне устойчивой инфляции. Политики отметили, что недавнее снижение общего уровня инфляции замедлилось, и ставка оставалась в основном стабильной на уровне 7,3% в феврале из-за роста цен на продукты питания, в то время как базовая инфляция начала расти, достигнув 6,3%. Экономическая активность также оставалась устойчивой, поддерживаемой сильным совокупным спросом. Кроме того, растущие геополитические напряженности представляют собой риски для инфляции, так как сбои в глобальных цепочках поставок могут привести к росту цен на энергию и продукты питания, в то время как изменения в логистических маршрутах могут увеличить транспортные расходы. Таким образом, центральный банк посчитал необходимым сохранить жесткую монетарную политику для обеспечения стабильности цен и закрепления инфляционных ожиданий. Правление также сигнализировало о том, что политика может быть ужесточена, если эти риски реализуются и задержат прогресс к целевому уровню инфляции.