Бразилия снова снижает ставки, несмотря на растущую инфляцию

Центральный банк Бразилии снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 14,25% на июньском заседании, что соответствует ожиданиям рынка и стало третьим подряд снижением на четверть процента. Политики заявили, что решение было принято на фоне повышенной неопределенности и направлено на поддержку экономической активности без ущерба для их обязательств по обеспечению ценовой стабильности. Центральный банк подчеркнул постоянные инфляционные давления, несмотря на снижение цен на энергоносители после временного соглашения о мире между Ираном и США. Годовая инфляция ускорилась до 4,72% в мае, оставаясь выше целевого диапазона, в то время как инфляционные ожидания на 2026 и 2027 годы остались высокими на уровне 5,3% и 4,1% соответственно. В то же время внутренняя экономическая активность оставалась устойчивой, поддерживаемая сильным рынком труда, с ростом ВВП на 1,1% в первом квартале и увеличением индекса активности центрального банка на 0,51% в апреле. Копом подчеркнул, что риски для инфляции остаются высокими и что будущие решения по политике будут зависеть от поступающих экономических данных.

Центральный банк Бразилии снизил свою ключевую процентную ставку до 14,50% на заседании 29 апреля, что соответствует прогнозам. Совет по денежно-кредитной политике указал на неопределенную внешнюю среду из-за геополитических конфликтов на Ближнем Востоке, которые влияют на глобальные финансовые условия. Национальные индикаторы продолжают показывать умеренную траекторию экономического роста, в то время как рынок труда остается устойчивым. Общая и базовая инфляция ускорились, отдаляясь от целевого уровня. Ожидания инфляции на 2026 и 2027 годы остаются выше целевого уровня, составляя 4,9% и 4,0% соответственно. Инфляционные риски выше обычных, и прогнозы показывают дальнейшее отклонение от цели в рамках горизонта политики. Однако, поскольку неопределенность в отношении этих прогнозов значительно возросла на фоне отсутствия ясности по поводу продолжительности конфликта между США и Ираном и его последствий, комитет счел целесообразным продолжить цикл калибровки денежно-кредитной политики.

Центральный банк Бразилии снизил свою ключевую процентную ставку до 14,75% в марте, что меньше ожидаемого снижения на 50 базисных пунктов, заявив, что необходим цикл калибровки монетарной политики, поскольку длительное удержание ставки предоставило доказательства передачи замедления экономической активности. Внешние факторы, такие как эскалация геополитических конфликтов на Ближнем Востоке и глобальная финансовая волатильность, продолжают оказывать влияние на развивающиеся рынки, в то время как внутри страны рост замедляется, несмотря на то, что рынок труда остается устойчивым, а инфляция улучшилась, но остается выше целевого уровня. Ожидания инфляции составляют 4,1% на 2026 год и 3,8% на 2027 год, а Комитет по денежной политике (Copom) прогнозирует инфляцию на уровне 3,3% к третьему кварталу 2027 года. Комитет отметил риски повышения из-за устойчивой инфляции в сфере услуг и более девальвированного обменного курса, а также риски снижения из-за более выраженного глобального замедления или снижения цен на сырьевые товары, полагая, что это решение остается согласованным с конвергенцией инфляции к целевому уровню при сглаживании цикла.