Протоколы ЕЦБ показывают опасения по поводу недостижения целей перед войной в Иране

Европейский центральный банк сообщил, что политики ожидают, что инфляция снизится ниже целевого уровня в 2% до недавнего роста цен на энергоносители, связанного с конфликтом на Ближнем Востоке. Протоколы заседания 4–5 февраля показали, что чиновники были уверены в необходимости оставить процентные ставки без изменений и считали, что общий прогноз стабилен, поддерживаемый силой евро по отношению к доллару. В то время инфляция прогнозировалась ниже целевого уровня в краткосрочной перспективе, хотя политики предупреждали, что волатильные цены на энергоносители могут быстро изменить прогноз. Этот риск стал более очевидным после того, как цены на нефть выросли более чем на 20% на этой неделе, что может привести к росту инфляции в краткосрочной перспективе, поскольку Европа сильно зависит от импортируемой энергии. Рынки сейчас закладывают небольшую вероятность повышения ставки к декабрю. На данный момент банк заявляет, что его политика является уместной, но готов скорректировать ее, если риски инфляции усилятся.

ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений на своем первом заседании по денежно-кредитной политике в 2026 году, повторив, что ожидается стабилизация инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Процентная ставка по основным операциям рефинансирования была сохранена на уровне 2,15%, в то время как ставки по депозитным операциям и маржинальному кредитованию остались на уровне 2,0% и 2,4% соответственно. ЕЦБ заявил, что экономика еврозоны остается устойчивой, но предостерег, что прогноз остается неопределенным, особенно из-за рисков глобальной торговой политики и продолжающихся геополитических напряжений. Выступая на пресс-конференции ЕЦБ, президент Лагард повторила, что как центральный банк, так и прогноз инфляции в еврозоне находятся в «хорошем состоянии». Она предупредила, что показатели инфляции могут колебаться в предстоящие месяцы, но подчеркнула, что решения по политике не должны основываться на каких-либо единичных данных. Лагард также признала, что неопределенность вокруг прогноза инфляции выше нормы, что отражает волатильность глобальной политической среды.

Европейский центральный банк, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений в четверг, поскольку политики оценивают влияние укрепления евро и волны дешевых китайских импортов на прогноз инфляции. Данные, опубликованные в среду, показали, что инфляция в еврозоне снизилась до 1,7% в январе, что является самым низким уровнем с сентября 2024 года, в то время как базовая инфляция неожиданно упала до 2,2%, что является самым низким уровнем с октября 2021 года. ЕЦБ сохранял политику стабильной с июня, и рынки не ожидают значительных изменений в краткосрочной перспективе, поскольку экономика еврозоны демонстрирует признаки устойчивости, а инфляция остается близкой к целевому уровню, при этом президент Кристин Лагард, как ожидается, повторит, что политика находится в "хорошем состоянии". Тем не менее, недавний рост евро вызвал беспокойство в Управляющем совете: министр труда Австрии Мартин Кохер предупредил, что дальнейшее укрепление может заставить ЕЦБ возобновить снижение ставок, в то время как Франсуа Виллеруа де Гальо из Франции указал на недавнее падение доллара как на ключевой фактор, формирующий прогноз банка.