Япония: базовый уровень инфляции

Японский базовый индекс потребительских цен, который исключает свежие продукты, но включает энергоресурсы, вырос на 1,6% в годовом исчислении в феврале 2026 года, замедлившись третий месяц подряд и оказавшись ниже прогнозов в 1,7%. Это также было самое небольшое увеличение с марта 2022 года. Правительство предприняло шаги для снижения стоимости жизни и стабилизации цен на продукты питания, хотя более высокие цены на энергоресурсы, вызванные войной в Иране, рискуют подтолкнуть инфляцию вверх в марте. Последние данные значительно ниже целевого уровня в 2% Банка Японии, что не дает повода для корректировки монетарной политики. На прошлой неделе центральный банк оставил свою процентную ставку на уровне 0,75%, как и ожидалось, но дал сигнал о склонности к дальнейшему ужесточению, чтобы противостоять инфляционным давлениям, вызванным ростом цен на нефть. Губернатор БОJ Казуо Уэда добавил, что повышение ставки остается возможным, если экономическое замедление, связанное с конфликтом в Иране, окажется временным.

Японский базовый индекс потребительских цен, исключающий свежие продукты, но включающий энергоресурсы, вырос на 2% в годовом исчислении в январе 2026 года, снизившись с 2,4% в декабре и отметив самый слабый темп роста за два года. Данные соответствовали рыночным ожиданиям и были в соответствии с целевым уровнем инфляции Банка Японии, что указывает на отсутствие немедленной необходимости корректировать настройки денежно-кредитной политики. Банк Японии указал, что рост цен, вероятно, будет умерять дальше, отчасти из-за дополнительных мер правительства, таких как субсидии на коммунальные услуги, а также базовых эффектов от резких скачков цен годом ранее. Премьер-министр Санаэ Такаичи представила фискальные инициативы, направленные на смягчение давления на уровень жизни, включая предложения приостановить 8% налог на продукты питания и снизить налоги на бензин. Тем не менее, власти подчеркнули, что они остаются сосредоточенными на основных тенденциях инфляции, а не на временных или разовых факторах.

Японский базовый индекс потребительских цен, который исключает свежие продукты, но включает энергоресурсы, вырос на 2,4% в годовом исчислении в декабре 2025 года, снизившись с 3% в ноябре и зафиксировав самый слабый темп с октября 2024 года. Данные соответствуют рыночным ожиданиям и предшествуют предстоящему решению Банка Японии по денежно-кредитной политике, где ожидается, что политики сохранят процентные ставки на неизменном уровне после повышения в декабре. Тем не менее, рынки продолжают закладывать вероятность еще одного повышения ставки позже в этом году, возможно, уже в июне. Губернатор БОJ Казуо Уэда неоднократно заявлял, что центральный банк готов ужесточить политику, если экономическая активность и инфляция будут развиваться в соответствии с его прогнозами. Однако прогноз стал более сложным после того, как премьер-министр Санаэ Такаичи объявила о внеочередных выборах для консолидации власти и продвижения экспансионистских фискальных мер, включая предложение сократить налог с продаж на продукты питания с 8%, что усилило опасения по поводу фискальной траектории Японии.