Доходность 10-летних облигаций Китая растет на слабых данных

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая стабилизировалась на уровне 1,82% в четверг, после двух последовательных сессий роста, поскольку инвесторы оценивали смешанные данные PMI. Частный опрос показал, что индекс PMI в производственном секторе снизился до 50,8 в марте с 52,1 в предыдущем месяце, что сигнализирует о замедлении активности на фабриках. В то же время официальные данные сообщили, что индекс PMI в производственном секторе достиг однолетнего максимума в 50,4, в то время как индекс PMI в непроизводственном секторе вырос до 50,1, что сигнализирует о возобновлении роста в обоих подсекторах. Возвращение к расширению в обоих секторах поддерживалось государственными мерами стимулирования, сильными расходами во время праздников и устойчивым экспортом, несмотря на продолжающиеся глобальные сбои в цепочках поставок и волатильность на энергетическом рынке. Однако, хотя китайские политики подчеркивают необходимость увеличения внутреннего потребления и снижения зависимости от иностранного спроса, внешние факторы, особенно продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, могут оказать давление на деловую активность в ближайшие месяцы.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая немного снизилась до около 1,81% в понедельник, что является самым низким уровнем за почти три недели, поскольку инвесторы искали более безопасные активы на фоне опасений, что продолжающаяся война на Ближнем Востоке может подорвать глобальный экономический рост. Конфликт вошел в свою пятую неделю, при этом президент Трамп предупредил, что США могут «забрать нефть в Иране», включая захват острова Харк. Напряженность еще больше возросла, когда силы Хуситов, поддерживаемые Ираном, запустили ракеты в сторону Израиля. В Китае премьер-министр Ли Цянь обозначил целевой уровень роста ВВП на 2026 год в 4,5%-5%, подчеркнув, что политики будут «стремиться к лучшим результатам в реальной реализации». Он также отметил, что достижение целевого уровня инфляции в 2% будет сложной задачей, поскольку рост цен в 2025 году был близок к нулю на фоне слабого внутреннего спроса. На этом фоне ожидается, что денежно-кредитная политика Китая останется поддерживающей и умеренно стимулирующей до тех пор, пока не произойдет более четкое восстановление цен, обеспечивая стабильную среду для рынка облигаций.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая немного повысилась до около 1,81% в пятницу, восстановившись после двухнедельного минимума, достигнутого в предыдущей сессии, поскольку рынки оценивали потенциальную деэскалацию на Ближнем Востоке и сильные экономические данные из Китая. В последнем развитии событий президент США Дональд Трамп заявил, что пауза в атаках на энергетическую инфраструктуру Ирана будет продлена до апреля, добавив, что переговоры с Тегераном «идут очень хорошо». Однако иранский чиновник отверг предложенный США план по прекращению конфликта как «односторонний и несправедливый». Тем временем промышленная прибыль Китая выросла на 15,2% в годовом исчислении до 1,02 триллиона юаней в первые два месяца 2026 года, что является резким восстановлением по сравнению с ростом на 0,6% в 2025 году. Эти цифры указывают на растущую динамику восстановления Китая, даже несмотря на то, что геополитическая напряженность продолжает затмевать глобальный прогноз. На дипломатическом фронте первый визит президента США Дональда Трампа в Китай за восемь лет был перенесен на 14–15 мая после задержки из-за войны с Ираном.