Доходность 10-летних облигаций Китая приближается к 8-недельному минимуму

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая в пятницу возросла до 1,80%, отскочив от трехмесячного минимума, поскольку инвесторы проявили осторожность перед праздником Лунного Нового года. Рынки материкового Китая будут закрыты с 16 по 23 февраля 2026 года на крупнейший фестиваль страны. На протяжении этой недели несколько событий повлияли на рыночные настроения. Финансовым учреждениям было рекомендовано ограничить владение казначейскими облигациями США и сократить позиции с высоким уровнем риска на фоне концентрационного риска и волатильности рынка. Тем временем центральный банк подтвердил свою "умеренно мягкую" монетарную политику, сигнализируя о осторожности на фоне изменяющихся внутренних и глобальных условий. На рынке облигаций Китай привлек 14 миллиардов юаней на своем первом аукционе суверенных облигаций в Гонконге в этом году, при этом доходности достигли самых низких уровней за более чем десятилетие. На геополитическом фронте сообщается, что США приостановили несколько мер по обеспечению технологической безопасности, нацеленных на Китай, перед запланированным саммитом в апреле между президентами Дональдом Трампом и Си Цзиньпином, что снизило давление на рынок.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая упала до около 1,78% в четверг, достигнув самого низкого уровня с ноября 2025 года, поддерживаемая умеренно стимулирующей позицией Народного банка Китая. Центральный банк подтвердил свою приверженность "умеренно свободной" политике, сигнализируя о осторожных корректировках темпов и сроков мер в ответ на изменяющиеся внутренние и глобальные условия и развитие рынка. Эти рекомендации поступают перед последними данными по инфляции, которые показали замедление годового роста потребительских цен до 0,2% в январе 2026 года с 0,8% в декабре, в то время как дефляция цен производителей снизилась до 1,4% с 1,9%. Тем временем Китай продал облигации на сумму 14 миллиардов юаней на своем первом аукционе в Гонконге в этом году, по самым низким доходностям за более чем десятилетие, что отражает высокий спрос и поддерживает стремление Пекина расширить глобальное использование юаня. 2-летние облигации были выпущены под 1,38%, в то время как 3-летние и 5-летние облигации были проданы под 1,4% и 1,57%, также были предложены 10-летние и 30-летние облигации.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая во вторник торговалась ниже 1,8%, приближаясь к своему минимальному уровню за восемь недель, после того как китайские регуляторы призвали банки ограничить чрезмерное воздействие на казначейские облигации США. Финансовым учреждениям было рекомендовано сократить объемы держания казначейских облигаций и уменьшить позиции, где риск воздействия высок, ссылаясь на риск концентрации и волатильность рынка. Тем не менее, этот шаг был представлен как диверсификация рыночных рисков, а не как геополитический сигнал или потеря доверия к кредиту США. Изменение усиливает более широкую диверсификацию от активов, деноминированных в долларах, и может ускорить репатриацию капитала на китайские рынки, оказывая давление на доходности. Тем временем Народный банк Китая увеличивает инъекции ликвидности перед Лунным Новым годом, чтобы покрыть значительный временный дефицит финансирования на фоне снятия наличных, связанного с праздничными расходами. Поставляя банкам дополнительные средства, спрос на государственные облигации возрастает, что еще больше давит на доходности.