Доходность 10-летних облигаций Китая остается на низком уровне 2025 года

2026-09-28 05:12 Czyrill Jean Coloma 1 мин. чтения
Доходность 10-летних государственных облигаций Китая торговалась на уровне около 1,68%, что является самым низким показателем с июля 2025 года, поскольку слабая экономика и более мягкие ожидания инфляции увеличили спрос на активы с фиксированным доходом. Данные за август показали, что спрос продолжает ухудшаться. Рост розничных продаж замедлился до всего лишь 0,4% в годовом исчислении, что не соответствует прогнозам, в то время как инвестиции в основной капитал сократились на 7,2% за первые восемь месяцев, что является более глубоким падением, чем до июля, поддерживая ожидания дальнейших стимулов. Хотя промышленное производство ускорилось до 5,2% благодаря силе в технологическом производстве, устойчивое производство на фоне слабого потребления углубило дефляционные опасения. Тем временем Народный банк Китая удерживал базовые процентные ставки на рекордно низком уровне в течение 16-го месяца, даже несмотря на планы по мерам, направленным на ограничение покупок долгосрочных облигаций банками. Основным противовесом является надвигающийся рост предложения в 4 квартале: местные власти использовали только 81% своего годового квоты на специальные облигации за первые 9 месяцев, в то время как неиспользованные кредитные квоты предыдущих лет также могут быть активированы.


Новости
Доходность десятилетних облигаций Китая опустилась до минимума более чем за год
Доходность десятилетних государственных облигаций Китая во вторник снизилась примерно до 1,67%, достигнув минимума с июля 2025 года: номинированные в юанях долговые инструменты привлекают заемщиков со всего мира, ищущих более дешевое финансирование. Регуляторы разрешили перевод за рубеж средств, привлеченных более чем за 40% выпущенных в этом году облигаций «панда», — рекордной доли, соответствующей сумме до 130 млрд юаней (19 млрд долларов). Иностранные эмитенты привлекли 115,5 млрд юаней по состоянию на 8 октября — вдвое больше, чем за весь прошлый год, — и теперь занимают 47% рынка против 13% три года назад. Тем временем инвесторы следили за торговыми переговорами между Китаем и ЕС, которые должны завершиться позднее в пятницу. Европейские отраслевые объединения призвали незамедлительно принять меры против недобросовестной торговой практики Китая, предупредив о растущем давлении на производителей ЕС и дальнейших сокращениях рабочих мест. Переговорам предшествовали три месяца обсуждений дефицита ЕС в торговле товарами с Китаем, а также ограничений Пекина на экспорт редкоземельных элементов и других критически важных минералов.
2026-10-09
Доходность десятилетних гособлигаций Китая достигла почти месячного максимума
Доходность десятилетних государственных облигаций Китая в четверг выросла примерно до 1,70%, достигнув максимума почти за месяц, поскольку инвесторы вернулись после недельных каникул по случаю праздника «Золотая неделя». Инвесторы по-прежнему не впечатлены последним пакетом мер стимулирования, включающим субсидии по ипотечным кредитам и расширение поддержки финансирования со стороны центрального банка, тогда как Госсовет пообещал принять «пакет дополнительных практических и эффективных мер». Хотя последние меры стали крупнейшей программой стимулирования с сентября 2024 года и повышают вероятность достижения Китаем годового целевого показателя роста в 4,5–5%, инвесторы ждут дальнейшей поддержки для устранения фундаментальной слабости спроса в стране. Тем временем ежемесячный объем операций РЕПО зарубежных инвесторов в августе вырос до 1,2 трлн юаней — более чем вдвое по сравнению с уровнем годом ранее. Однако более широкое участие международных инвесторов по-прежнему ограничено сложностями правового регулирования и низкой доходностью облигаций.
2026-09-30
Доходность 10-летних облигаций Китая остается на низком уровне 2025 года
Доходность 10-летних государственных облигаций Китая торговалась на уровне около 1,68%, что является самым низким показателем с июля 2025 года, поскольку слабая экономика и более мягкие ожидания инфляции увеличили спрос на активы с фиксированным доходом. Данные за август показали, что спрос продолжает ухудшаться. Рост розничных продаж замедлился до всего лишь 0,4% в годовом исчислении, что не соответствует прогнозам, в то время как инвестиции в основной капитал сократились на 7,2% за первые восемь месяцев, что является более глубоким падением, чем до июля, поддерживая ожидания дальнейших стимулов. Хотя промышленное производство ускорилось до 5,2% благодаря силе в технологическом производстве, устойчивое производство на фоне слабого потребления углубило дефляционные опасения. Тем временем Народный банк Китая удерживал базовые процентные ставки на рекордно низком уровне в течение 16-го месяца, даже несмотря на планы по мерам, направленным на ограничение покупок долгосрочных облигаций банками. Основным противовесом является надвигающийся рост предложения в 4 квартале: местные власти использовали только 81% своего годового квоты на специальные облигации за первые 9 месяцев, в то время как неиспользованные кредитные квоты предыдущих лет также могут быть активированы.
2026-09-28