Ставка федеральных фондов США

Протокол заседания Федеральной резервной системы в июле показал, что политики продолжают беспокоиться о стойкой инфляции и возможности того, что могут потребоваться дальнейшие повышения ставок, если ценовое давление не ослабнет. Несколько чиновников посчитали, что финансовые условия могли быть недостаточно жесткими, в то время как другие отметили, что ужесточение рыночных условий уже способствует усилиям ФРС по замедлению спроса. Небольшая группа политиков, поддержавших повышение ставок на июльском заседании, считала, что немедленное повышение могло бы уменьшить необходимость в более значительных увеличениях в будущем. Чиновники в целом рассматривали риски инфляции как склонные к повышению, хотя некоторые заявили, что финансовые рынки уже выполняют часть работы по ужесточению. Важно отметить, что заседание состоялось до того, как последующие данные показали охлаждение занятости и инфляции, что означает, что обсуждение может преувеличивать степень ужесточения, ожидаемую рынками в настоящее время.

Федеральная резервная система оставила ставку федеральных фондов без изменений на уровне 3,50%–3,75% на пятом подряд заседании в июле 2026 года, что соответствует ожиданиям, несмотря на то, что рынки оценивали вероятность повышения ставки примерно как одну из трех. Примечательно, что три члена FOMC не согласились, предпочитая повысить ставку на 25 базисных пунктов, что оставляет возможность для повышения ставки в сентябре. Центральный банк отметил, что экономическая активность растет уверенными темпами, несмотря на повышенную неопределенность, частично связанную с конфликтом на Ближнем Востоке. Рост производительности и капитальные инвестиции сильны. Прирост рабочих мест соответствует численности рабочей силы, а уровень безработицы изменился незначительно. Инфляция остается повышенной относительно целевого уровня в 2%, частично отражая шоки предложения, которые привели к росту цен в определенных секторах, включая энергетику. Центральный банк вновь подтвердил свою приверженность обеспечению ценовой стабильности.

Широко ожидается, что Федеральная резервная система оставит ставку по федеральным фондам без изменений на уровне 3,50%–3,75% на пятом подряд заседании в июле 2026 года. Однако решение остается спорным, поскольку рынки оценивают вероятность повышения ставки почти в 30%. Политики продолжают ориентироваться в условиях повышенной неопределенности, вызванной возобновившимися напряжениями между США и Ираном и высокими ценами на нефть, даже несмотря на то, что инфляция оказалась ниже ожидаемой, а рынок труда остается устойчивым. Инфляция в США снизилась до 3,5% в июне, что стало первым снижением за пять месяцев. Инвесторы будут внимательно следить как за распределением голосов, которое подчеркнуло растущие разногласия в Федеральной резервной системе, так и за второй пресс-конференцией председателя Варша для получения подсказок о вероятности повышения ставки в сентябре. В настоящее время рынки оценивают вероятность повышения на этом заседании примерно в 77%. Председатель Варш неоднократно подчеркивал, что восстановление ценовой стабильности остается главным приоритетом Федеральной резервной системы.