Доходность государственных облигаций Южной Кореи сроком на 10 летЦена - Диаграмма

Доходность десятилетних государственных облигаций Южной Кореи в конце октября снизилась примерно до 4%, достигнув минимального уровня с мая, поскольку ожидания сокращения выпуска гособлигаций поддержали их цены. Правительство может задействовать запланированный Фонд реагирования на будущее, финансируемый за счёт неожиданного роста налоговых поступлений благодаря полупроводниковой отрасли, чтобы дополнительно сократить заимствования в случае резкого роста доходности или ухудшения рыночной конъюнктуры. Сеул планирует сократить чистый объём выпуска облигаций в 2027 году на 12,5 трлн вон, а в следующем году фонд, как ожидается, получит 162,3 трлн вон; после запланированных ассигнований примерно две трети средств останутся в резерве. Возможность дальнейшего сокращения выпуска может дополнительно поддержать государственные облигации и ограничить повышение доходности. Однако сохраняющаяся инфляция и недавние повышения ключевой ставки Банком Кореи остаются рисками роста доходности. Недавно управляющий Банком Кореи Шин Хён Сон также пообещал сохранять жёсткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому уровню в 2%.

Доходность десятилетних государственных облигаций Южной Кореи в конце октября снизилась примерно до 4,14% — минимального уровня с июня, поскольку покупки фьючерсов на государственные облигации иностранными инвесторами привели к росту цен на облигации. Опасения по поводу растущей задолженности компаний, занимающихся инфраструктурой искусственного интеллекта, дополнительно усилили спрос на государственные облигации как на защитный актив, а снижение доходности казначейских облигаций США оказало дополнительное понижательное давление на доходность корейских облигаций. В сфере денежно-кредитной политики Банк Кореи 22 октября сохранил ключевую ставку на уровне 3%, взяв паузу после двух последовательных повышений на 25 базисных пунктов в июле и августе, направленных на сдерживание инфляции и устранение рисков для финансовой стабильности, включая рост цен на жильё и задолженности домохозяйств. Недавно глава банка Шин Хён Сон обозначил постепенный, зависящий от данных подход к дальнейшему ужесточению политики, но пообещал сохранять ограничительную политику, пока инфляция не приблизится к целевому уровню в 2%. На этом фоне устойчивое инфляционное давление и быстрый рост экономики, обусловленный полупроводниковой отраслью, поддерживают ожидания ещё одного повышения ставки в ноябре.

Доходность десятилетних государственных облигаций Южной Кореи в середине октября снизилась примерно до 4,25% — минимального уровня за шесть недель, поскольку котировки облигаций восстановились после мер правительства по сдерживанию волатильности. Власти предупредили о возможном вмешательстве и сократили запланированный объем размещения государственных облигаций в октябре на 5 трлн вон (3,74 млрд долларов США), чтобы ограничить рост доходностей. Тем не менее повышательное давление на доходности сохраняется на фоне опасений по поводу инфляции, вызванных высокими ценами на нефть и масштабной распродажей облигаций на мировых рынках; дополнительное давление на цены оказывает также более сильный, чем ожидалось, экономический рост, обусловленный бумом в полупроводниковой отрасли. Свопы на вону закладывают вероятность около 70% того, что совокупное повышение ставки Банком Кореи в следующие шесть месяцев составит 50 базисных пунктов. Этому предшествовали два повышения подряд, доведшие ключевую ставку до 3%. В центре внимания рынков — заседание по денежно-кредитной политике 22 октября, на котором центральный банк может сохранить ставку без изменений, прежде чем, возможно, возобновить ужесточение политики в ноябре.